Glossary
Delta-Neutral
Eine Position, deren Netto-Exposure zum Asset-Preis nahezu null ist, da ein Long durch einen gleich großen Short ausgeglichen wird, um von Yield oder Spreads zu profitieren, nicht von der Richtung.
Eine delta-neutrale Position hält Long- und Short-Exposure gleicher Größe gegen denselben Basiswert, sodass sich kleine Preisbewegungen des Assets aufheben. "Delta" ist die Sensitivität des Positionswerts gegenüber dem Preis des Assets; es auf null zu setzen bedeutet, dass man nicht mehr auf die Richtung wettet. Stattdessen erntet die Strategie etwas anderes — Funding Rates, den Futures-Basis, Lending- Yield oder Liquidity-Provider-Gebühren.
In DeFi ist das allgegenwärtig: Inhaber shorten ein Perpetual gegen Spot, um positives Funding zu kassieren, Market Maker hedgen ihr Inventar, und Protokolle wie Ethenas USDe tokenisieren einen delta-neutralen Basis-Trade zu einem renditetragenden synthetischen Dollar. Der Hedge ist nie perfekt — Funding kann negativ werden, Liquidationen und Slippage zehren daran, und die Position muss bei Preisdrift neu ausbalanciert werden — "neutral" beschreibt also eher die Absicht als eine Garantie.