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Depeg
Cuando una stablecoin o un activo anclado pierde su precio objetivo y cotiza notablemente lejos de él — una señal de que el mecanismo que sostiene la paridad está bajo presión.
Un depeg ocurre cuando una stablecoin u otro activo anclado deja de cotizar al valor que está diseñado para mantener — normalmente 1 USD — y se desplaza hacia un descuento o una prima que el mercado no corrige de inmediato mediante arbitraje. Una caída breve a 0,998 USD es ruido; un descenso persistente a 0,90 USD es un depeg, y revela que el mecanismo que defiende la paridad está bajo verdadera presión.
Los depegs se presentan en dos formas. Algunos son shocks temporales de liquidez que se revierten en cuanto vuelve la confianza — USDC tocó 0,87 USD en marzo de 2023 después de que Silicon Valley Bank congelara parte de sus reservas, y se recuperó en pocos días. Otros son terminales: UST se desplomó a casi cero en mayo de 2022 cuando su bucle algorítmico de acuñar y quemar se deshizo, y nunca se recuperó. Observar cómo se comporta un activo durante un depeg es la prueba más exigente de si su colateral, su vía de redención y sus incentivos de arbitraje funcionan realmente bajo presión.