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USDe
El dólar sintético de Ethena — respaldado por posiciones delta-neutrales en ETH (o BTC), con la tasa de funding del corto perpetuo como fuente de rendimiento (sUSDe).
USDe, emitido por Ethena desde 2024, no está colateralizado por fiat ni por cripto sobrecolateralizada. Cada USDe se respalda con una posición spot en ETH (o BTC) totalmente cubierta por un corto perpetuo — una posición delta-neutral cuyo valor en dólares es aproximadamente estable.
El rendimiento obtenido del corto perpetuo (funding positivo) se paga a los stakers de sUSDe como el "Internet Bond". El diseño se convirtió rápidamente en uno de los mayores despliegues de stablecoin por TVL, con la salvedad obvia de que el rendimiento depende de un funding positivo persistente, lo cual no está garantizado.