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Peg
Un taux de change cible qu'un stablecoin est conçu pour suivre — typiquement 1 USD — et le mécanisme (collatéral, rachat, arbitrage) qui le défend.
Le peg d'un stablecoin est le prix auquel il est conçu pour se trader — presque toujours 1 USD, parfois 1 EUR ou un panier. Le peg tient grâce au mécanisme qui le soutient : rachat en fiat, liquidation de collatéral on-chain, ou ajustement algorithmique de l'offre.
Les pegs cassent quand le mécanisme défaille ou quand la confiance en lui flanche. USDC a brièvement perdu son peg en mars 2023 quand SVB détenait une partie de ses réserves ; UST a cassé et ne s'est jamais relevé en mai 2022 quand son mécanisme algorithmique s'est dénoué. Observer le peg sous stress est le meilleur test du design d'un stablecoin.